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投资理财：资产配置至上

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　资产配置之所以必要，原因在于投资者无法准确预测每一类资产价格的未来走势。在某一特定时期，不同资产的收益表现往往存在差异，这为资产配置提供了基础。

　　早在一千多年以前，聪明的犹太人就已经在其法典《塔木德经》中阐述了资产配置的基本思想。《塔木德经》中有这样的话：每个人都应该把自己手里的钱分为3份，1/3用来买地(不动产)、1/3用来做买卖(实业或金融投资)，剩下的1/3存起来。

　　即使在今天看来，这样的安排依然闪耀着智慧的光芒：不动产投资具有较强的保值功能;而实业投资或金融投资尽管面临较大的不确定性和潜在风险，但是预期收益也较高;存起来的现金则充分兼顾了流动性的需要。三种投资具有不同的功能和收益模式，相关程度也较低，并且各种资产所占的比重也较为均衡，能够较好地达到分散风险的效果。

　　美国学者在对90多项大型退休计划项目的投资绩效进行研究后发现，长期来看，在投资成本相对稳定的前提下，资产配置策略对投资业绩的影响最大。与我们一般的认识不同，“择时能力”和“证券选择能力”的贡献都只有不到5%，而资产配置的贡献度则超过90%。

　　资产配置是从战略的角度对个人财富进行的规划和安排，它蕴含了对时间、风险、收益、成本和不同投资市场的综合权衡。一个符合个人需要的资产配置方案一旦投入执行，一般并不需要进行频繁的调整，这在客观上降低了证券选择和择时操作的频率，因此也能够帮助投资者有效降低投资成本。